而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关(guān)注度(dù)提(tí)升(shēng)最为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时(shí)被2家及以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三(sān)七互(h全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市(shì)场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的(de)容忍度(dù)正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继(jì)续低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加资本，减负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力(lì)，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有所缓和，但(dàn)尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲来(lái)自房地(dì)产等领域带来的经济(jì)下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持弱势下跌格局。

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