“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路”国家(jiā)转移，其对中国(guó)出口的(de)指(zhǐ)示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离(lí)，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗)时回落，不过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短(duǎn)”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一(yī)步(bù)加快部(bù)分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩(hán)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支(zhī)撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集(jí)成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却(què)在稳(wěn)定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能(néng)主要来自(zì)于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线(xiàn)10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对(duì)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年，分别作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别(bié)蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的(de)风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经(jīng)济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各(gè)国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异(yì)还较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性(xìng)，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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